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Arrowhead 在小鼠、非人灵长类动物临床前实验中呈现优秀属性　　2026 年5 月，Arrowhead 在TIDES USA 2026 大会的海报中展示了基于TRiM BBB平台开发的siRNA 药物ARO-MAPT 的初步临床前结果。此管线将siRNA 与转铁蛋白受体（TfR）靶向配体偶联，通过皮下注射给药，借助脑血管内皮细胞高表达的转铁蛋白受体跨越血脑屏障，在全脑范围内沉默MAPT（微管相关蛋白Tau）基因，用于治疗阿尔茨海默病（AD）及其他Tau 蛋白病。　　TRiM BBB 平台在小鼠神经系统中展现出剂量依赖性的递送，同时在所有脑区（皮层、海马、脊髓等）均实现了与组织浓度成比例的MAPT mRNA 敲低效果，并有效减少病理性的磷酸化Tau 蛋白，预示着未来有持续拓展CNS 适应症应用的潜力。在非人灵长类动物实验中，皮下给药的ARO-MAPT 展示了卓越的脑内分布特性，能够均匀到达并深度抑制包括深部脑区在内的所有主要脑区的MAPT 表达，实现高达70-80%的mRNA 敲降，且该效果覆盖神经元、星形胶质细胞等多种细胞类型。　　ARO-MAPT I/IIa 早期数据2026H2 有望读出，关注siRNA AD 相关标的布局　　Arrowhead 已启动名为ARO-MAPT-SC-1001 的1/2a 期临床试验，该研究是一项安慰剂对照的剂量递增研究，旨在评估ARO-MAPT 在健康成人和早期阿尔茨海默病患者中的安全性、耐受性、药代动力学和药效学。　　海外领跑siRNA AD 布局但阶段尚早，国内企业虽均处于临床前阶段但仍有潜在机遇。我们看好ARO-MAPT 数据读出后带来的siRNA CNS 领域内AD 等相关布局管线的潜在催化机遇。关注潜在受益标的，如必贝特、中国生物制药等。　　6 月第2 周医药生物下跌0.56%，线下药店板块涨幅最大　　从月度数据来看，2026 年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026 年6 月第2 周银行、非银金融等行业涨幅靠前，计算机、煤炭等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌0.56%，跑赢沪深300 指数0.26pct，在31 个子行业中排名第8 位。　　2026 年6 月第2 周线下药店板块涨幅最大，上涨4.23%；医疗研发外包板块上涨1.55%，化学制剂板块上涨0.68%，其他生物制品板块下跌0.26%，医疗耗材板块下跌0.91%；体外诊断板块跌幅最大，下跌5.16%，医院板块下跌3.1%，血液制品板块下跌2.9%，医药流通板块下跌2.81%，原料药板块下跌2.23%。　　医药布局思路及标的推荐　　整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及 AI、脑机接口、 生物制造等国家战略新兴产业。　　月度组合推荐：药明康德、科伦博泰、信达生物、海思科、石药集团、英科医疗、泽璟制药、热景生物、众生药业、普洛药业。　　周度组合推荐：药明合联、百利天恒、益诺思、万孚生物、毕得医药、方盛制药。　　风险提示：政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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