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数据显示，6月社会消费品零售总额环比增长0.4%、同比增长1.0%双双转正，终结5月负增长态势，剔除汽车后增长3.0%。黄金珠宝板块二季度经历调整后，多数标的估值已回落至10倍PE左右低位。同时，以旧换新补贴政策落地，平台流量机制持续优化，为消费复苏提供支撑。
券商披露研报指出，商贸零售行业已进入底部焕新阶段，优质标的估值修复机会值得关注。研报认为，美护板块中上海家化三大主品牌全线焕新，抖音大促GMV实现高双位数增长，Q2利润端修复明显；珀莱雅抖音策略升级带动GMV双位数增长，花知晓增持进一步改善表观利润；巨子生物可复美与可丽金双品牌线上GMV高增，医美新证落地提振全年业绩。
珠宝方向，随着金价企稳回升，品牌心智强、产品差异化明显的周大福、菜百股份、曼卡龙、老铺黄金有望迎来估值修复。研报还指出，跨境电商因关税调整加速供给侧出清，具备品牌溢价和本土化能力的赛维时代、华凯易佰、安克创新将显著受益。教育板块绩优龙头处于历史估值底部，行动教育、中国东方教育、学大教育成长性突出；免税龙头中国中免随离岛旺季临近，销售数据边际改善，业绩弹性值得期待；酒店板块虽短期受天气和机票价格影响，但供给增速放缓推动连锁化率提升，锦江酒店、首旅酒店、华住集团、亚朵中长期集中度提升逻辑清晰。
整体来看，多板块基本面积极因素正逐步累积，政策托底与业绩兑现将成为驱动相关优质个股估值修复的核心动力。
